《金证研》朔方成本中心含章/作家廉贞映蔚/风控

自2015年6月30日起，刘淼担任泸州老窖股份有限公司（以下简称“泸州老窖”）的董事长逾九年，泸州老窖于今市值已超两千亿元。2024年10月30日晚间，泸州老窖公布了其2024年三季报，其前三季度兑现营收243.04亿元，同比增长10.76%，兑现归母净利润115.93亿元，同比增长9.72%。不到一周，泸州老窖在调研当作中暗示，前三季度中价位居品销售恰当现存阛阓需求，不息打造销量增长极。

对于“去库存”方面，泸州老窖2024年度追踪评级论述走漏，2024年白酒行业仍然面对较大的库存压力。而总结2017-2022年，行业白酒产量逐年裁汰，2023年上半年酒企库存高且动销渐渐。在此布景下，2023年，泸州老窖制品酒产量减少销量反加多，同时库存量有所减少。

另一方面，在刘淼担任董事长任期内，2021年，泸州老窖实施限制性股票引发策划，其中第一个撤销限售期撤销限售的限制性股票于2024年2月22日上市畅达。而这次股权引发的功绩考察包括三项决议，其中两项决议在2019年已兑现。本次撤销限售的引发对象共435名，其中董事长及总司理可撤销限售3.836万股。此外，泸州老窖在其官网为经销商招聘，招聘邮箱后缀指向泸州老窖域名。其中又名经销商的子公司因有奖销售违法被措置。

一、制品酒产量减少销量反加多，泸州老窖或“巧控”库存

企业的成漫空间云开体育，与其所处行业的景气度息息酌量。纵不雅白酒行业，自2017年起，国内白酒产量呈下滑趋势。在此布景下，2016-2023年，泸州老窖存货逐年高潮，同时制品酒及半制品酒的统统库存量呈高潮趋势。